Коронавирус в КНР: риски в среднесрочной и долгосрочной перспективе

Усиление макроэкономического дисбаланса: высокая инфляция не позволит Китаю смягчить денежно-кредитную политику (рост индекса потребительских цен в январе 2020 составил 5,4% – по сравнению со всего 1,7% за аналогичный период прошлого года). В то же время власти Китая поставили на текущий год весьма амбициозную цель – добиться удвоения темпов роста ВВП по сравнению с 2010 годом, а для этого Пекину так или иначе придется предпринять ряд системных мер. Несмотря на то, что Народный банк Китая вряд ли пойдет на повышение ключевой ставки и будет действовать более «прицельно», можно ожидать ослабления юаня. Если курс юаня к доллару упадет до отметки 7,20 юаней или больше за доллар, может начаться существенный отток капитала из страны. Чтобы добиться роста, компаниям придется увеличить долю заемных средств в оборотном капитале, при этом для некоторых компаний, которые уже сейчас работают с достаточно высокой долговой нагрузкой, обслуживание дополнительных займов может оказаться проблематичным. Как следствие можно ожидать увеличения числа платежных дефолтов практически во всех секторах рынка, но в первую очередь в транспортном секторе, ритейле, автопроме и секторе ИКТ.

Политические риски: доктор Ли Веньлян – врач, который первым публично сообщил о новом коронавирусе и пытался бить тревогу, и которого власти не просто проигнорировали, но еще и обвинили в «распространении беспочвенных слухов», не так давно скончался от того самого коронавируса. После его смерти по стране прокатилась волна народного недовольства. Учитывая ухудшение экономической обстановки, существует риск, что недовольство, возникшее в связи с действиями властей в этой ситуации, перерастет в общую неудовлетворенность широкой общественности политической обстановкой в стране и существующим режимом. Вдобавок к этому страну ожидает всплеск роста безработицы, связанный с остановкой фабрик в карантинных районах. На данный момент многое зависит от того, как власти Китая будут управлять развитием ситуации в следующие несколько месяцев и смогут ли обеспечить 60 миллионов людей, приживающих в населенных пунктах, отрезанных от внешнего мира в связи с карантинными мерами, медицинской и любой другой необходимой помощью.

Также стоит отметить, что сложившаяся ситуация может продемонстрировать предпринимателям и властям по всему миру, насколько сильно они прямо или косвенно зависят от Китая и «проходящих» через него международных цепочек поставок и создания добавленной стоимости. Это, в свою очередь, может подтолкнуть бизнес и власти пересмотреть существующий на международном рынке порядок и «перетасовать» транснациональные экономические цепочки с тем, чтобы снизить свою зависимость от китайского импорта или спроса, что едва ли пойдет на пользу китайской экономике.