Италия: COVID-19 может ввергнуть рынок в длительную рецессию
По официальной информации на 24 марта, диагноз COVID-19 подтвержден у 63 927 жителей Италии. Еще 19 марта Италия обогнала по числу заболевших даже Китай – источник распространения вируса.
Власти Италии отреагировали на вспышку эпидемии жесткими карантинными мерами, которые обернулись существенными перебоями в работе итальянского бизнеса, и объявили о намерениях осуществить стимулирующее вливание в экономику в размере 4,4 миллиарда евро. Учитывая, что 90% случаев заражения COVID-19 фиксируется на севере Италии, где сконцентрирована основная часть производственных мощностей страны, можно прогнозировать серьезные перебои в цепочках поставок. Впрочем, сфера услуг также пострадает – как от снижения объемов потребления домохозяйств, так и от резкого снижения входящего турпотока. По мнению экспертов Coface, уровень заболеваемости еще не достиг пика, поэтому давать точные оценки влияния эпидемии на экономику страны преждевременно; тем не менее, уже сегодня можно сказать, что техническая рецессия итальянскому рынку практически гарантирована, а сокращение национального ВВП по итогам года крайне вероятно.
В 4 квартале 2019 года итальянская экономика, «задавленная» бременем огромного госдолга (130% от ВВП) и ослабленная проблемами в корпоративном секторе, показала худший темп квартального роста ВВП с 2013 года (-0,3%).
После года околонулевых темпов прироста ВВП (+0,3%) итальянская экономика, ожидали аналитики, начнет восстанавливаться и покажет по итогам 2020-го прирост около +0,5%. Учитывая, однако, события последних недель, даже такой скромный прогноз выглядит сильно завышенным. Так, например, ОЭСР уже снизила прогноз темпов роста итальянского ВВП в 2020-м с 0,5% до нуля, но даже стагнацию некоторые аналитики считают наиболее оптимистичным сценарием.
Эпидемия стала настоящим экономическим шоком как для потребителей, так и для производителей и дистрибьюторов. Если ситуация не улучшится уже в самое ближайшее время, есть все основания ожидать отрицательных показателей темпов роста итальянского ВВП по итогам года. Тяжесть экономических последствий эпидемии будет зависеть от двух основных факторов: широты географического распространения вируса и длительности карантинных мер. На данном этапе дать какие-либо более-менее точные прогнозы в отношении указанных факторов практически невозможно.
Можно, однако, ожидать, что до тех пор, пока карантин не снят, экономика страны не начнет функционировать в привычном для нее режиме. По некоторым секторам карантин, считают аналитики, нанесет удар, который сложно охарактеризовать иначе, нежели сокрушительный. В числе таких секторов стоит в первую очередь выделить туризм, на который приходится 13% ВВП Италии. Чтобы оценить масштабы бедствия, можно посмотреть на Рим: несмотря на то, что число заражений в Риме на сегодняшний день относительно невелико, некоторые операторы сообщают об отмене клиентами до 90% запланированных туров.
Даже если исходить из самых оптимистичных прогнозов, туристический сектор Италии в этом году лишится как минимум двухмесячного объема прибыли. Так, если по итогам марта число туристов снизится на 80% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, а по итогам апреля - на 60%, для сектора гостеприимства это выльется в снижение годовой прибыли на 10%. Разумеется, чем дольше продлится карантин, тем сильнее пострадает туриндустрия. Снижение туристического потока, разумеется, скажется и на общих объемах личного потребления в Италии. Сектор пассажирских перевозок также станет одной из основных «жертв» карантина. В особенно опасном положении находится по-прежнему убыточный государственный перевозчик Alitalia.
Уже сейчас можно с уверенностью прогнозировать, что в первом и втором квартале темпы роста итальянской экономики резко замедлятся и даже могут уйти в зону отрицательных значений, однако большинство аналитиков ожидают, что итальянский рынок продемонстрирует так называемое «v-образное» восстановление. Иными словами, сейчас в экономике копится отложенный спрос и товарный запас, поэтому, когда карантин закончится и рынок снова «встанет на рельсы», его ждет быстрое, даже взрывное восстановление. Впрочем, некоторые эксперты отмечают, что у итальянской экономики есть целый ряд слабых мест, наличие которых может привести к достаточно медленному восстановлению рынка даже по окончании эпидемии и связанных с ней ограничений и рисков. Несмотря на то, что качество банковских активов и общее «здоровье» корпоративного сектора с 2015 года улучшаются, экономический шок такого масштаба может свести на нет прогресс, достигнутый за последние несколько лет. Из-за пандемии COVID-19 многие компании, которые уже обанкротились бы, не будь ставки по банковским кредитам в Италии такими низкими, в конечном итоге могут не справиться со своими платежными обязательствами, даже когда мировой кризис, спровоцированный распространением коронавируса, закончится.
