Мировая экономика сумела выдержать торговые потрясения первой половины 2025 года, однако в ближайшие кварталы начнут проявляться их долгосрочные последствия. В октябрьском обзоре Coface Risk Review эксперты компании анализируют глобальные тенденции, уделяя особое внимание росту социальных и политических рисков, а также стратегическим вызовам, с которыми сталкиваются страны Персидского залива.
На этом фоне Coface пересмотрела 5 страновых рейтингов (в том числе 4 в сторону улучшения) и 16 отраслевых оценок (в том числе 9 улучшений).
Ключевые тенденции
- Прогноз Coface по мировому росту: +2,6% в 2025 году, +2,4% в 2026 году
- +4% – рост числа корпоративных банкротств в развитых странах в первой половине 2025 года
- Достигнут исторический максимум по Индексу политических и социальных рисков Coface: 41,1% (+2,8 п.п. к допандемийному уровню)
- 70% ВВП стран Залива в конце 2024 года формируется за счет несырьевого сектора
Глобальная экономика поглощает шок от новых тарифов
После лета, отмеченного чередой торговых соглашений и постепенным ростом американских тарифов, мировая экономика демонстрирует неожиданную устойчивость. Средний уровень тарифов в США сейчас составляет около 18% (против пиковых 36% сразу после «Дня освобождения») – значительно выше, чем 2,5% при администрации Байдена.
Компании сумели заранее адаптироваться, перестроить цепочки поставок и частично нивелировать шок, а экономика США дополнительно поддерживается активными инвестициями в искусственный интеллект. Тем не менее, в стране уже начинают проявляться первые признаки замедления – снижение деловой активности, ухудшение динамики занятости и новые инфляционные риски. Это сигнализирует о постепенном переходе негативного эффекта тарифной политики на макроуровень.
Coface прогнозирует рост мировой экономики на +2,6% в 2025 году (небольшое повышение прогноза) и +2,4% в 2026 году. США пока демонстрируют результаты лучше ожиданий благодаря внутреннему спросу, тогда как Китай продолжает замедляться, а рост еврозоны остается слабым – несмотря на умеренное восстановление в Германии.
Инфляционное давление в целом невысокое на фоне глобального замедления и снижения цен на сырье (в том числе энергоносители и продовольствие), но неопределенность сохраняется – инфляция в США, по оценкам, останется вблизи 4% к концу 2025 или началу 2026 года.
На стороне монетарной политики: ФРС США возобновила цикл снижения ставок в сентябре, тогда как ЕЦБ, вероятно, завершил его – установив депозитную ставку на уровне 2%, если не произойдет резкого ухудшения экономической активности.
В региональном разрезе выделяются: Индия с впечатляющим ростом (+7,6% в первом полугодии), Польша с устойчивыми показателями (+3,4%), а также Африка, где прогнозируется ускорение темпов роста ВВП до +4,1% в 2025 году. Тем не менее, общая ситуация остается неопределенной из-за геополитических рисков и последствий бюджетного ужесточения в ряде стран.
Рост числа банкротств: Европа и Азия – в зоне риска
В 2025 году тенденция к росту корпоративных банкротств продолжилась. В развитых экономиках совокупный индекс вырос на 4% по сравнению с 2024 годом, при этом наиболее заметный рост зафиксирован в Европе (+11%) и Азиатско-Тихоокеанском регионе (+12%), тогда как Северная Америка остается стабильной.
Хотя ожидаемое снижение ставок и облегченный доступ к кредитам должны частично смягчить ситуацию в 2026 году, текущая динамика подчеркивает уязвимость бизнеса, который сталкивается с высокой себестоимостью и нестабильным спросом.
Политические и социальные риски: нестабильность становится нормой
Индекс политических и социальных рисков Coface достиг исторического максимума – 41,1%, превысив уровень пандемийных лет и окончательно закрепив политическую нестабильность как ключевой структурный фактор мировой экономики.
Продолжаются масштабные вооруженные конфликты, усиливаются внутренние напряжения – особенно в странах Африки (Буркина-Фасо, Нигер и др.), а также в Пакистане и Ливане. Наибольший рост риска отмечен в США, где усиливается институциональная хрупкость и набирает обороты популизм. В Европе серьезный политический кризис переживает Франция. В таких условиях компаниям приходится проявлять максимальную гибкость и регулярно адаптировать свои стратегии.
Нефть и новые приоритеты Залива
Страны Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива (GCC) остаются одним из самых динамичных регионов мира благодаря ускоренной экономической диверсификации: к концу 2024 года несырьевой сектор будет формировать почти 70% ВВП.
Рост экономик GCC, по прогнозу Coface, составит 3,8% в 2025 году и 4% в 2026 году, чему способствуют высокий внутренний спрос и масштабные государственные программы (в частности, Vision 2030 в Саудовской Аравии).
ОАЭ и Саудовская Аравия привлекли рекордные объемы прямых иностранных инвестиций – 46 и 32 млрд долларов соответственно в 2024 году – и активно интегрируются в глобальные производственные цепочки. Однако сохраняющаяся зависимость от углеводородов и возможное долговременное падение цен на нефть могут ослабить государственные бюджеты и задержать реализацию ряда крупных инфраструктурных проектов.
Скачайте полный текст публикации Coface Risk Review (на английском языке, .pdf) – нажмите на кнопку «Скачать документ» на этой странице!
