Итоги 2 кв. 2021 г. для российского рынка: макроэкономический и отраслевой обзор
По итогам первого полугодия 2021-го российская экономика восстановилась до докризисного уровня, но потенциал посткризисного роста еще не исчерпан, поэтому перспективы рынка РФ на остаток года благоприятны, считают эксперты Coface. Частота банкротств повысилась, но пока остается ниже докризисных показателей, а поступления в бюджет растут на фоне подорожания нефти. Согласно Coface Russia Index, новому отраслевому индексу кредитоспособности и финансовой устойчивости бизнеса, в некоторых отраслях финансовая устойчивость, которую эксперты впервые оценили с помощью внутренней методологии, по сравнению с 2019 годом не только не упала, но даже выросла.
Темпы восстановительного роста российского рынка по-прежнему сильно разнятся от сектора к сектору, обращают внимание аналитики Coface. Быстрее всех растут отрасли, ориентированные на экспорт, а также розничная торговля и сфера услуг, которые пострадали от карантинных локдаунов сильнее других. При этом, однако, в некоторых отраслях импульс восстановительного роста сходит на нет, подчеркивается в исследовании – например, индекс деловой активности (PMI) в обрабатывающей промышленности в июле упал до 47,5 пункта, в августе – уже до 46,5 пункта, обновив минимум с ноября прошлого года. Такая динамика, считают эксперты, связана с тем, что повышенный посткризисный спрос наконец удовлетворен, а издержки российских предприятий растут на фоне увеличения цен на сырье и затрат на логистику.
Несмотря на то что промышленность в последние несколько месяцев несколько «забуксовала», пока нельзя говорить о том, что потенциал восстановления российской экономики исчерпан, считают в Coface. Так, в ближайшем будущем «разогревать» национальный рынок будут сфера услуг, сектор общественного питания транспортная отрасль. Кроме того, добывающая промышленность, один из главных двигателей экономики РФ, также увеличит вклад в ВВП – участники ОПЕК+ договорились об ослаблении ограничений на выработку нефти, в связи с чем доходы бюджета в скором временем вырастут.
Значительной проблемой остается высокая инфляция, подчеркивают аналитики компании. Цены на мировых рынках сырья растут, расходы на логистику увеличиваются из-за «кризисных» дисбалансов в секторе, а спрос в некоторых отраслях до сих пор значительно превышает объемы предложения. В связи с этим инфляция во втором квартале текущего года достигла рекордного значения за последние 5 лет – 6,5% в годовом выражении в июне. Эксперты Coface считают, что последовательное повышение ключевой ставки Центробанком позволит сдержать темпы инфляции и в среднесрочной перспективе вернуть ее к целевой планке регулятора в 4% или ниже.
«Согласно обновленным прогнозам Coface, российский ВВП по итогам текущего года вырастет на 3,9% и достигнет 120,4 трлн рублей. Годовой темп инфляции по прогнозу компании составит 6,1%, а средний обменный курс российской валюты достигнет к концу 2021-го порядка 72,3 рубля за доллар США», – говорит Василий Чекулаев, генеральный директор Coface Россия.
Доходы населения почти вернулись на докризисный уровень
По итогам второго квартала 2021 года российский рынок восстановился до докризисного уровня. Наибольший вклад в восстановление рынка внесли несырьевые отрасли, обращают внимание аналитики Coface – в частности, обрабатывающая промышленность, сельское хозяйство и строительство. При этом, однако, значительную поддержку российскому рынку оказал рост стоимости углеводородного сырья: цены на нефть в первом полугодии 2021-го выросли более чем на 50% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В том числе благодаря этому доходы бюджета за первую половину 2021-го оказались выше доходов за первое полугодие 2020 года на 24%.
Бюджетные доходы, прогнозируют аналитики, продолжат расти: в рамках июльского соглашения стран ОПЕК+ о постепенном наращивании добычи нефти Россия получила право увеличить объемы выработки на 500 тысяч баррелей в сутки, что позволит выйти на докризисный уровень добычи в мае 2022 года и будет способствовать росту поступлений в бюджет и увеличению инвестиционной активности в стране.
Доходы граждан, в противовес бюджетным, до сих пор остаются ниже, чем до кризиса, отмечается в исследовании. Пик падения реальных располагаемых доходов населения пришелся на второй квартал 2020 года (-7,1% к аналогичному периоду 2019 года), и, несмотря на существенный рост за первое полугодие 2021-го, по-прежнему остаются на 0,8% ниже, чем по итогам второго квартала 2019 года.
Официальный уровень безработицы снижается третий квартал подряд и почти достиг докризисного значения – 4,8% по результатам июня против 4,6% во втором квартале 2019 года, тогда как на пике в третьем квартале 2020-го он составил целых 6,3%. Увеличение доходов населения и снижение уровня безработицы позитивно сказываются на российском рынке, комментируют в Coface: объем розничного товарооборота по итогам второго квартала вырос на 23,5% по сравнению с аналогичным периодом 2020-го, что говорит о быстром восстановлении потребительской активности.
Автопром и строительная промышленность стали одними из главных локомотивов рыночного роста в первом полугодии
В отраслевом разрезе по итогам первого полугодия 2021 года на российском рынке наблюдается благоприятная картина, отмечают авторы исследования Coface. В особенности высокие показатели роста демонстрирует сфера услуг – но в основном потому, что в кризис она и «просела» гораздо больше остальных: так, в мае 2021 года объем платных услуг населению вырос на 52% по сравнению с тем же месяцем 2020-го.
Повышенная активность наблюдается в строительной промышленности: объемы производства строительной продукции в первом полугодии 2021 года выросли на 9,8% по сравнению с первым полугодием 2020-го, объемы ввода в эксплуатацию нового жилья увеличились на 29,7%. Эксперты Coface отмечают, что проблема взрывного роста цен на стройматериалы, о которой впервые заговорили в начале года, актуальна до сих пор. Темпы подорожания стройматериалов по-прежнему в несколько раз превышают общие темпы инфляции: например, в июне цены на них выросли на 23,9% по сравнению с июнем прошлого года.
В основном рост стоимости стройматериалов обусловлен удорожанием древесины и металла, отмечает Coface. Так, цены на товары металлургической отрасли выросли на 54,5% по сравнению с июнем 2020 года, что обусловлено не только крайне благоприятной внешней конъюнктурой и ажиотажем на мировых сырьевых рынках, но и высокими темпами роста объемов строительства в России, комментируют экономисты.
«Еще одним из лидеров по темпам посткризисного роста можно считать автопром – за первое полугодие 2021 года выпуск автотранспортных средств вырос на 43,7%, показав при этом в апреле 2021 года почти трехкратный прирост по сравнению с апрелем 2020 года. Такому быстрому восстановлению отрасли способствует реализация отложенного на время пандемия спрос, который к тому же подстегивается опасениями роста цен на автомобили и небольшим дефицитом на рынке», – комментирует Василий Чекулаев.
Также аналитики отмечают, что восстанавливается рынок косметической продукции: этому способствует рост спроса на косметическую продукцию на фоне ослабления ограничений на передвижения, перехода многих сотрудников с удаленного формата работы на офисный, а также возобновления культурно-развлекательных мероприятий. Тем не менее потенциал восстановления отрасли еще не исчерпан в связи с сохранением масочного режима, подчеркивает Coface
Частота банкротств по-прежнему ниже докризисных показателей, финансовая устойчивость бизнеса растет
В первом полугодии 2021 года количество корпоративных банкротств выросло на 9,2% по сравнению с аналогичным периодом 2020 года. Такая динамика может быть связана со снятием моратория на возбуждение процедур банкротства по инициативе кредиторов, введенного после начала пандемии, а также с негативными последствиями пандемического кризиса. С другой стороны, по сравнению с первым полугодием 2019 года число банкротств снизилось на 19,2%, поэтому можно говорить о том, что меры государственной поддержки бизнеса и действовавший мораторий оказались эффективными инструментами для помощи российским предприятиям.
По данным внутренней статистики Coface, объем платежных просрочек длительностью более 60 дней в корпоративном секторе российского рынка за первое полугодие 2021 года по сравнению с аналогичным периодом 2020 года снизился по всем отраслям, кроме отрасли здравоохранения и фармацевтики. Снижение объемов просроченной задолженности по проанализированным отраслям по итогам первого полугодия 2021 года говорит о том, что финансовое положение российского бизнеса постепенно нормализуется на фоне восстановления спроса и улучшения эпидемиологической обстановки в стране.
Наиболее высокая отметка в рамках отраслевого индекса кредитоспособности и финансовой устойчивости Coface Russia Index присвоена металлургической промышленности
Эксперты Coface впервые представили индексные оценки кредитоспособности и финансовой устойчивости бизнеса в ряде отраслей российского рынка, рассчитанные по внутренней методологии компании. Самый высокий индекс финансовой устойчивости и кредитоспособности бизнеса наблюдается в металлургической промышленности – 7,6 пункта из 10, где 10 – максимальный уровень финансовой устойчивости.
В фармацевтической отрасли индекс кредитоспособности вырос с 5,5 до 5,7 пункта, что говорит о снижении риска банкротств и повышении финансовой устойчивости предприятий в секторе по сравнению с 2019 годом. Это обусловлено улучшением финансовых показателей предприятий отрасли на фоне роста цен на фармацевтическую продукцию из-за пандемии COVID-19. В отрасли стройматериалов индекс составил 6,6 пункта, в косметической отрасли – 6,1, в секторе электроники и бытовой техники – 5,5 в автопроме – 5,4.
Скачайте полный текст исследования на русском и английском языке – нажмите на ссылку или изображение ниже, чтобы начать загрузку
Скачать (RU) >>>
Скачать (EN) >>>
