На Ближнем Востоке наметилось хрупкое затишье, однако экономический шок, вызванный конфликтом, – сбои в цепочках поставок, рост инфляции и другие последствия – уже распространяется на мировую экономику. В этих условиях Coface понизила оценки странового риска для восьми государств и пересмотрела 45 отраслевых рейтингов: 41 – в сторону ухудшения и лишь четыре – в сторону повышения.
Ключевые цифры
- +2,3%: ожидаемый рост мировой экономики в 2026 году
- –0,6 п. п.: совокупное снижение прогноза роста мировой экономики на 2026–2027 годы
- 85 долларов за баррель: ожидаемая средняя цена нефти марки Brent в 2026 году
Ослабление геополитической напряженности не означает возвращения ситуации к норме
После более чем 15 недель конфликта, подписание меморандума о взаимопонимании между США и Ираном сулит Ближнему Востоку период относительного спокойствия, хотя ситуация в регионе остается крайне хрупкой. Но эта пауза не меняет главного: конфликт оказался гораздо продолжительнее и интенсивнее, чем ожидалось, и глубоко нарушил работу региона, играющего ключевую роль в мировой экономике.
Ормузский пролив – стратегически важное узкое место на маршрутах поставок углеводородов и продуктов их переработки. Лишь немногим странам – особенно в Юго-Восточной Азии и на восточном побережье Африки – удалось избежать этих перебоев. Возвращение к нормальной работе, если оно вообще возможно, потребует времени.
Мировая экономика сохраняет устойчивость, но замедляется
До сих пор мировая экономика выдерживала шок – во многом благодаря заранее созданным запасам и адаптации спроса. Однако потенциал этих мер исчерпывается. Остановки производства в отдельных отраслях, новое усиление инфляционного давления и ужесточение финансовых условий – первые признаки нарастающих проблем. При этом возможности властей поддерживать экономическую активность и доходы населения крайне ограничены.
В этих условиях Coface снижает прогноз роста мировой экономики до 2,3% в 2026 году и 2,5% в 2027 году. Совокупный пересмотр за два года составляет 0,6 процентного пункта.
Цепочки поставок вновь под давлением
Практически полное прекращение судоходства через Ормузский пролив – в мае по нему прошли лишь 145 судов против более чем 3 300 годом ранее – нарушило глобальные транспортные потоки и вновь усилило давление на цепочки поставок. Компании уже сообщают об увеличении сроков доставки, росте затрат и первых признаках дефицита. Это вынуждает их создавать страховые запасы, усиливая нагрузку на денежные потоки и рентабельность. В этих условиях число корпоративных банкротств, как ожидается, продолжит расти в этом году – на 6% в мире, причем особенно заметное увеличение прогнозируется в США, Франции и Японии.
Последствия различаются от региона к региону
Шок носит глобальный характер, однако его сила заметно различается по регионам.
- На Ближнем Востоке сильнее всего пострадали государства Персидского залива: их зависимость от Ормузского пролива привела к резкому сокращению экономической активности.
- В Европе рост цен на энергоносители и затянувшаяся неопределенность сдерживают внутренний спрос. Ожидается, что экономика еврозоны вырастет всего на 0,7%.
- В США инфляция вновь ускоряется: с 2,4% в феврале до 4,2% в мае. Это снижает покупательную способность и потребление домохозяйств с низкими доходами.
- В Азии картина неоднозначна: одни отрасли по-прежнему показывают высокие результаты – например, экспорт полупроводников из Южной Кореи с начала года вырос на 153%, – тогда как другие сталкиваются со снижением рентабельности.
- Наконец, в развивающихся странах, особенно в Латинской Америке, шок проявляется в новом ускорении инфляции и ужесточении денежно-кредитной политики. Так, в Бразилии ключевая ставка достигла 14,5%.
Жан-Кристоф Каффе, главный экономист Coface:
«Затишье в боевых действиях на Ближнем Востоке – хорошая новость, однако оно не меняет главного: уже начавшиеся сбои будут еще долго сдерживать деловую активность, доходы и занятость.
Беспрецедентное ухудшение 41 отраслевой оценки в 19 странах подчеркивает глобальный масштаб последствий конфликта. Его влияние на торговые потоки и рентабельность компаний останется серьезным сдерживающим фактором в ближайшие месяцы».
