Состояние мировой деловой среды ухудшается все быстрее: в начале 2026 года число корпоративных банкротств выросло на 12%, главным образом из-за резкого увеличения их числа в Северной Америке (+22%). На фоне геополитической напряженности и растущего давления издержек международная страховая группа Coface теперь прогнозирует, что по итогам 2026 года число банкротств компаний в мире увеличится на 6%.
Ключевые цифры
- +12%: рост числа корпоративных банкротств в мире в начале 2026 года, указывающий на быстрое ухудшение деловой среды
- +22%: резкий рост числа банкротств в Северной Америке – главный фактор глобального прироста
- +6%: ожидаемый рост числа корпоративных банкротств в мире в 2026 году; это более чем вдвое превышает первоначальный прогноз
Ухудшение экономической ситуации уже отражается в статистике
В последние месяцы мировая деловая среда заметно ослабла: экономические последствия конфликта с участием Ирана начали сказываться на деловой активности.
Рост числа корпоративных банкротств на 12% в начале 2026 года, включая увеличение на 22% в Северной Америке, показывает масштаб текущего шока и стремительное ухудшение условий для бизнеса.
Эту тенденцию усиливает недавнее обострение геополитической напряженности, прежде всего на Ближнем Востоке. Его последствия уже проявляются в росте стоимости поставок, повышенной волатильности цен на энергоносители и усилении неопределенности, из-за которой компании откладывают инвестиционные решения.
Прогноз Coface на 2026 год пересмотрен в сторону повышения
На этом фоне группа Coface существенно повышает прогноз корпоративных банкротств на 2026 год. Теперь ожидается, что их число в мире вырастет примерно на 6%. Это более чем вдвое превышает оценку, сделанную в начале года.
Наиболее заметный рост ожидается в США (+8%), Франции (+8%) и Японии (+7%), тогда как в Германии и Нидерландах показатель увеличится примерно на 5%. Более умеренный рост – на 2–3% – прогнозируется в Испании, Италии и Великобритании.
Высокие ставки усугубляют и без того нестабильную ситуацию
Финансовые условия продолжают оказывать серьезное давление на бизнес. Несмотря на начало цикла смягчения денежно-кредитной политики, после нескольких лет ужесточения процентные ставки все еще остаются высокими, поэтому заемное финансирование по-прежнему обходится дорого.
Это особенно существенно, поскольку компании вступают в этот период с исторически высоким уровнем задолженности. Поэтому даже небольшие изменения условий финансирования могут иметь несоразмерно сильный эффект: повышения стоимости заимствований всего на 25 базисных пунктов достаточно, чтобы вновь ускорить рост неплатежей в мире и приблизить его к уровню 2025 года.
Таким образом, сохраняющиеся высокие ставки усиливают негативные тенденции: они ограничивают возможности компаний рефинансировать долг и справляться с новыми шоками.
Циклические отрасли под наибольшим давлением
Наиболее остро давление ощущается в отраслях, сильнее всего зависящих от экономического цикла и условий финансирования. Строительство, химическая и текстильная промышленность остаются наиболее уязвимыми из-за высокой чувствительности к производственным издержкам и динамике спроса.
В ряде крупнейших экономик эти уязвимости уже приводят к заметным последствиям:
- США: промышленность и строительство страдают от роста стоимости финансирования и замедления спроса.
- Германия: промышленность, особенно химическая отрасль и строительство, остается под давлением из-за высоких цен на энергоносители и по-прежнему слабой деловой активности.
- Франция: строительный сектор испытывает давление высоких процентных ставок, положение промышленности осложняют затраты на энергоносители, а розничную торговлю сдерживает ограниченная покупательная способность населения.
- Япония: отрасли с наиболее высокой долговой нагрузкой ослаблены из-за устойчивого ужесточения условий финансирования.
В этих отраслях сочетание высоких производственных издержек, сжатия маржи и ограниченного доступа к финансированию заметно снижает способность компаний адаптироваться.
Особенно уязвимы малые и средние предприятия (МСП): их бизнес, как правило, менее диверсифицирован, а финансовое положение сильнее зависит от колебаний денежных потоков. Поэтому в ряде регионов именно эти отрасли вносят основной вклад в рост корпоративных банкротств, наблюдаемый с 2025 года. Это подтверждает, что действующие факторы давления приобрели структурный характер.
Государственная поддержка вряд ли смягчит удар в прежней мере
Сравнительно низкий уровень корпоративных банкротств в 2020–2023 годах во многом объяснялся масштабными мерами господдержки, введенными в ответ на пандемию COVID-19 и последствия конфликта на Украине.
Хотя некоторые страны вновь вводят меры поддержки, их масштаб заметно меньше. В крупнейших экономиках Европы – включая Францию, Германию, Италию, Испанию и Великобританию – объем бюджетной поддержки в 2022–2023 годах составлял около 2–4% ВВП.
Сейчас меры несопоставимо скромнее: крупнейшая программа действует в Испании и составляет около 0,3% ВВП. Кроме того, текущая поддержка носит более адресный характер.
Она поможет наиболее уязвимым отраслям и компаниям, но вряд ли создаст такую же широкую подушку безопасности, как в предыдущие кризисы. Следовательно, возможности государства сдержать рост числа банкротств теперь выглядят более ограниченными.
