В новом выпуске подкаста Trade Talk эксперты Coface обсуждают, почему практика предоставления торговых кредитов – то есть платежных отсрочек при расчетах между двумя компаниями – становится ключевым инструментом поддержки развивающихся экономик в условиях внешних монетарных шоков. Экономист и исследователь Мелина Лондон рассказывает, как торговый кредит между компаниями помогает бизнесу смягчать финансовую нестабильность.
Торговым кредитом экономисты называют особую форму расчетов между двумя компаниями: компания-поставщик продает компании-покупателю товар, отгружает его, и соглашается подождать оплаты поставки в течение какого-то срока – обычно от пары недель до нескольких месяцев, то есть как бы продает товар «в кредит».
Современные финансовые рынки тесно взаимосвязаны, и каждое решение центральных банков развитых стран моментально отражается на разных рынках по всему миру. Особенно остро это ощущается на развивающихся рынках: например, ужесточение монетарной политики в США может привести к целой цепочке экономических последствий для бизнеса и финансовых институтов этих стран.
В этом выпуске подкаста Coface Trade Talk мы беседуем с Мелиной Лондон, экономистом и научным советником Совместного исследовательского центра Евросоюза, о том, почему именно торговый кредит зачастую оказывается недооцененным, но крайне эффективным инструментом стабилизации для бизнеса и рынка в период турбулентности.
Что вы узнаете из этого выпуска?
Если вам удобнее читать, чем слушать, ниже мы собрали ключевые идеи выпуска. Читайте или слушайте:
- Как повышение ставок ФРС США влияет на экономику развивающихся стран
- Почему торговый кредит – важнейший финансовый инструмент в период монетарных шоков
- Почему поставщики зачастую охотнее предоставляют отсрочку платежа, чем банки
- Как данные Coface помогают исследователям выявлять новые экономические закономерности
- Главное – вы узнаете, как бизнес может повысить устойчивость в условиях неопределенности.
Слушайте эпизод прямо сейчас или читайте ключевые инсайты на русском языке ниже!
Эффект домино: как политика ФРС США влияет на развивающиеся рынки
Когда Федеральная резервная система США повышает процентные ставки, последствия ощущают не только американские заемщики. Как отмечает Мелина Лондон, такие решения часто провоцируют отток капитала из развивающихся стран. Причина проста: более высокие ставки в США означают большую доходность американских долговых инструментов при меньших рисках, и инвесторы начинают массово выводить средства из более рискованных рынков – таких как Бразилия, Индия или ЮАР.
Этот отток капитала ослабляет национальные валюты и вынуждает центральные банки развивающихся стран также повышать собственные ставки, чтобы остановить утечку капитала. В итоге – ужесточение финансовых условий, которое этим странам навязывается извне и не соответствует их внутренним интересам. Это классический эффект домино: решения, принятые в Вашингтоне, запускают цепочку событий, которые резко ограничивают доступ компаний к банковскому кредитованию и создают дополнительные риски для бизнеса в регионе.
Торговый кредит: финансовая подушка безопасности для бизнеса в условиях турбулентности
Хотя влияние политики ФРС США на движение капитала и банковское кредитование широко обсуждается, Мелина Лондон и ее коллега Мэва Сильвестрини заметили важный пробел в исследованиях: роль торгового кредита. Торговый кредит – это форма расчетов между компаниями, при которой поставщик позволяет покупателю оплатить товары или услуги спустя определенное время. Например, производитель крепежа отгружает свою продукцию мебельной фабрике и соглашается получить оплату не более чем через 30, 60, или другое количество дней.
Этот механизм особенно значим для развивающихся рынков, где доступ к банковскому кредитованию ограничен даже в спокойные времена. В периоды ужесточения монетарной политики торговый кредит становится для компаний не просто удобной формой расчетов, а зачастую единственный реальным вариантом для финансирования своей деятельности.
Стабилизирующий или дестабилизирующий фактор: две стороны торгового кредита
Благодаря эксклюзивному доступу к данным о межкорпоративном кредитовании, накопленным Coface за последние десять лет, Мелина Лондон и Мэва Сильвестрини смогли проанализировать потоки торгового кредита между зарубежными поставщиками и клиентами в шести ключевых развивающихся экономиках: Южная Африка, Бразилия, Индия, Индонезия, Турция и Мексика.
Главная задача исследования – выяснить, работает ли торговый кредит как фактор стабилизации бизнеса на развивающихся рынках или, напротив, дестабилизирует его, то есть усиливает деловые риски в ответ на внешние монетарные шоки.
- Стабилизирующий эффект: когда банковское кредитование становится неподъемно дорогим, компании переходят на торговый кредит – это помогает им продолжать работу и сглаживать финансовые потрясения.
- Дестабилизирующий эффект: если же сами поставщики сталкиваются с негативными последствиями монетарного шока (например, с ужесточением глобальных финансовых условий), они могут сократить отсрочки платежа для своих клиентов, усугубляя дефицит финансирования.
Какой же эффект преобладает на практике?
По данным Мелины Лондон, стабилизирующий эффект торгового кредита заметно сильнее, чем дестабилизирующий. В периоды ужесточения политики ФРС компании из развивающихся стран все чаще полагаются на торговый кредит, чтобы компенсировать нехватку банковского финансирования.
Кто получает наибольшую выгоду от торговых кредитов?
Исследование показало: стабилизирующий эффект торгового кредита особенно ярко проявляется у компаний с ограниченным доступом к финансированию – тех, кто уже сильно закредитован или испытывает сложности с получением банковских займов. Именно такие бизнесы первыми сталкиваются с отказами банков в условиях ужесточения денежно-кредитной политики. Однако поставщики, в отличие от банков, лучше знают своих клиентов и напрямую заинтересованы в их стабильности, поэтому готовы предоставлять отсрочку платежа даже в сложные времена.
У поставщиков есть два ключевых преимущества перед банками:
- Более глубокое знание клиента: поставщики зачастую работают в одной отрасли с покупателями, хорошо понимают специфику рынка и платежную дисциплину партнеров.
- Рыночный рычаг: в случае неплатежа поставщик может просто приостановить будущие отгрузки – это сильный стимул для клиента выполнять обязательства.
Таким образом, торговый кредит превращается не просто в инструмент финансирования, а в форму стратегического партнерства между компаниями, что особенно ценно в периоды экономической турбулентности.
Глобальный взгляд: география поставщика не имеет значения
Одно из самых интересных открытий исследования – стабилизирующий эффект торгового кредита проявляется вне зависимости от того, где находится поставщик. Будь то компания из США, Европы или другой страны, реакция на ужесточение монетарной политики ФРС одинакова: поставщики увеличивают объемы предоставляемого торгового кредита своим клиентам в развивающихся экономиках.
Это свидетельствует о надежности и универсальности механизма торгового кредита – его действие не ограничивается географией и локальными особенностями. По сути, торговый кредит становится по-настоящему глобальным инструментом финансовой поддержки, способным смягчать последствия экономических шоков по всему миру.
Почему это особенно важно сегодня
Актуальность этого исследования трудно переоценить. Как отмечает Мелина Лондон, мы живем в эпоху повышенной экономической турбулентности: политическая неопределенность, изменения торговых правил и рост инфляционного давления, особенно в США, могут снова вынудить ФРС повышать ставки.
Если это произойдет, развивающиеся рынки вновь окажутся перед теми же вызовами, которые детально разобраны в данном исследовании. Но теперь у регуляторов и бизнес-лидеров есть четкое понимание, как действовать в условиях таких шоков, и какие инструменты действительно помогают сохранять финансовую устойчивость.
Ключевой вывод для регуляторов и финансовых институтов
Главный вывод этого выпуска прост, но стратегически важен: торговый кредит должен стать неотъемлемой частью антикризисных стратегий на всех уровнях. Регуляторы, банки и корпоративный сектор должны признать ценность межкорпоративного кредитования и активно интегрировать этот инструмент в свои подходы к управлению рисками.
Такой подход поможет компаниям – особенно в уязвимых развивающихся экономиках – получить доступ к необходимым ресурсам для преодоления финансовых потрясений и продолжения роста даже в условиях нестабильности.
🎧 Хотите узнать больше? Подкаст Coface Trade Talk доступен на всех платформах – подпишитесь, чтобы не пропустить свежие деловые инсайты!
💡 Узнайте больше о кредитном страховании Coface – это эффективный способ защитить бизнес от неплатежей со стороны контрагентов при предоставлении платежных отсрочек (торговых кредитов).
