Coface опубликовала ежегодный отчет о банкротствах в странах Центральной и Восточной Европы (ЦВЕ), который показывает противоречивую картину: несмотря на возвращение экономического роста в 2024 году, ситуация с устойчивостью бизнеса продолжает ухудшаться. Даже при снижении инфляции и восстановлении ВВП уровень банкротств вырос в большинстве стран региона.
В 2024 году страны Центральной и Восточной Европы (ЦВЕ) продемонстрировали в среднем рост ВВП на 2,6% - это заметный скачок по сравнению с 0,8% в 2023 году. Восстановление экономики было обусловлено замедлением инфляции, ростом реальных доходов и активным частным потреблением, особенно в Польше, Венгрии и Румынии. Инфляция снизилась до 4,6% по сравнению с 11,2% годом ранее - главным образом благодаря снижению цен на энергоносители и улучшению ситуации с логистикой и поставками.
Однако этот экономический рост не привел к укреплению устойчивости бизнеса. Формально количество банкротств по региону сократилось на 9% - с 50 248 в 2023 году до 45 938 в 2024-м. Но эта динамика вводит в заблуждение: на статистику повлияли изменения в законодательстве Венгрии. Если исключить Венгрию, то количество банкротств, наоборот, выросло - с 29 771 в 2023 году до 30 680 в 2024 году (+3%), что лишь подчеркивает сохраняющуюся уязвимость корпоративного сектора региона.
После сложного 2023 года макроэкономические показатели указывали на кратковременную передышку, однако многие компании, особенно в промышленности и транспорте, уже оказались под сильным давлением из-за серии внешних шоков.
Рост числа банкротств свидетельствует о более глубоких структурных проблемах и запоздалом влиянии прошлых кризисов.
— отмечает Матеуш Дадей, региональный экономист Coface по Центральной и Восточной Европе.
В 2024 году динамика банкротств в странах региона была неоднородной
Самое заметное снижение показала Венгрия (–25,5%), что связано с нормализацией юридических процедур после временного всплеска банкротств в 2022 году. Также сокращение числа банкротств зафиксировано в Сербии (–12,1%) и Болгарии (–5,7%), что отражает более стабильные макроэкономические условия.
В то же время в ряде стран наблюдался значительный рост банкротств: в Словении (+32,4%), Латвии (+24,6%), Эстонии (+10,2%) и Хорватии (+7,3%). Причинами стали слабый внутренний спрос, рост издержек и структурные проблемы, особенно в строительстве и торговле.
В Румынии количество банкротств также заметно выросло - на 9,4%, главным образом среди средних и крупных компаний, на фоне высокой инфляции и дисбаланса государственных финансов. В Польше рост составил 19%, что связано с постоянным внедрением процедур реструктуризации, появившихся во время пандемии и теперь широко применяемых для решения проблем с ликвидностью.
В Чехии (+1,9%) и Словакии (–3,5%) ситуация оставалась относительно стабильной, а в Литве показатель практически не изменился по сравнению с прошлым годом (–1%); при этом большинство банкротств здесь пришлось на строительный сектор и розничную торговлю.
Транспорт, промышленность и строительство: ключевые сектора под давлением
Особенно уязвимыми в этом году оказались несколько ключевых отраслей. Транспортный сектор столкнулся с падением объёмов грузоперевозок и устойчивым ростом издержек. Обрабатывающая промышленность испытывала снижение объёмов заказов и нехватку рабочей силы, а строительная отрасль пострадала из-за роста процентных ставок и снижения инвестиций, особенно в жилищном строительстве. Во всех этих секторах отмечен рост числа банкротств, превышающий средний уровень по рынку.
Прогноз на 2025 год: осторожный оптимизм, ставка на инвестиции
«Мы ожидаем умеренного улучшения ситуации с банкротствами в 2025 году», - говорит Матеуш Дадей. - Ключевую роль сыграют поступление задержанных средств из фондов ЕС и восстановление потребительского спроса. Однако жёсткие условия кредитования и неопределённость на мировых рынках - особенно обострение торговых отношений между США и ЕС - создают серьёзные риски для нашего сценария».
«В отчёте Coface представлен всесторонний анализ влияния законодательной базы, экономической ситуации и геополитических рисков на динамику банкротств в странах ЦВЕ, — добавил Ярек Яворски, региональный директор Coface по Центральной и Восточной Европе. — Несмотря на возвращение экономического роста, многие компании всё ещё работают в режиме выживания. Для обеспечения долгосрочной стабильности необходимы устойчивые инвестиции и предсказуемый политический ландшафт».
Скачайте полное исследование бесплатно (на английском языке, .pdf 190kb)!
