Согласно исследованию компании Coface, посвящённому практике расчетов в корпоративном секторе Китая, в 2024 году поставщики стали проявлять особую осторожность при предоставлении платежных отсрочек своим контрагентам. Компании активнее пересматривают условия расчётов и стремятся ограничить рост задолженности, увеличивая сроки на её погашение. Такой подход позволил сдержать рост просрочек, несмотря на сохраняющийся дефицит ликвидных средств в ряде отраслей.
- Компании КНР в целом предоставляли своим корпоративным покупателям более длительные отсрочки платежа, чему способствовало, в частности, использование внешних инструментов управления рисками, которые помогают бизнесу избегать опасностей, связанных с неоплатой долгов, и чувствовать себя увереннее при предоставлении клиентам платежных отсрочек.
- Именно удлинение сроков отсрочки платежей стало ключевым фактором, позволившим сдержать рост просроченной задолженности: средний срок просрочки увеличился лишь незначительно – с 64 до 65 дней.
- Однако если учитывать не только отсрочку платежа, но и последующую задержку оплаты, общее среднее время ожидания между поставкой продукции и поступлением средств поставщику увеличилось с 133 дней в 2023 году до 141 дня в 2024-м.
- Среди компаний, участвовавших в опросе, и столкнувшихся с крайне длительными просрочками (ULPD – свыше 180 дней), почти половина сообщили, что объём таких долгов превышает 2% их годового оборота. Для сравнения: в 2023 году доля компаний, столкнувшихся с такими просрочками, составляла 33%. Такая динамика указывает на рост риска неплатежей.
Цзюньюй Тань, экономист Coface по Северо-Восточной Азии, отмечает:
«В 2024 году срок получения платежей для китайских поставщиков увеличился. По его словам, это стало следствием снижения выручки компаний на фоне замедления темпов роста продаж из-за слабого внутреннего спроса, а также давления на цены в условиях продолжающейся дефляции.
Хотя в среднем поставщики соглашались на более длительные отсрочки платежа, в целом наблюдалась тенденция к росту осторожности: всё меньше компаний были готовы продавать продукцию на условиях отсроченного платежа.
Что касается перспектив, 52% участников исследования Coface ожидают улучшения экономической ситуации в 2025 году, полагая, что меры государственной поддержки уже способствуют укреплению деловой уверенности.
Тем не менее, такой оптимизм может оказаться преждевременным: стимулирующие меры остаются умеренными, а тарифные риски по-прежнему представляют серьёзную угрозу для китайского экспорта. В соответствии с прогнозом Coface, рост ВВП Китая в 2025 году составит 4,3%».
Платежные просрочки: фиксируется рост крайне длительных задержек оплаты
В 2024 году китайские компании в целом предоставляли более продолжительные отсрочки платежа. Этому во многом способствовало использование внешних инструментов по управлению рисками, которые помогают китайским компаниям подбирать надежных контрагентов и снижать риски, связанные с неплатежами. В результате средний срок отсрочки увеличился с 70 дней в 2023 году до 76 дней в 2024-м.
Благодаря смягчению условий расчётов уровень просроченных платежей остался относительно стабильным: средняя длительность просрочки выросла лишь с 64 до 65 дней. Кроме того, заметно снизилась доля компаний, столкнувшихся с просроченной дебиторской задолженностью – с 62% в 2023 году до 44% в 2024 году.
Тем не менее совокупный срок оплаты – с учётом как отсрочки, так и просрочки платежа – продолжил расти. Показатель DSO (days sales outstanding), отражающий общее среднее время ожидания между поставкой продукции и поступлением оплаты, увеличился с 133 дней в 2023 году до 141 дня в 2024-м. Это указывает на дальнейшее удлинение платежного цикла по сравнению с предыдущим годом.
Одновременно наблюдается рост рисков, связанных с крайне длительными задержками оплаты. Среди компаний, столкнувшихся с просрочками свыше 180 дней (ULPD), 50% сообщили, что объём таких долгов превысил 2% их годового оборота. Такая динамика свидетельствует об усилении риска неплатежей – в 2023 году с такими крупными и длительными просрочками сталкивались лишь 33% компаний Поднебесной. По оценке Coface, в большинстве случаев – а именно в 80% – задолженность, превышающая 180 дней и 2% годовой выручки поставщика, не погашается никогда.
В отраслевом разрезе наиболее заметный рост просрочек зафиксирован в деревообрабатывающей промышленности. Это связано с затяжным кризисом в жилищном секторе, который привёл к снижению спроса на мебель и, как следствие, к значительному удлинению платёжного цикла в сегменте.
Схожие проблемы испытывает и автомобильная отрасль. Главным фактором здесь стали финансовые трудности автодилеров, работающих в условиях убытков и ограниченного доступа к капиталу на фоне продолжающейся ценовой войны, направленной на сокращение товарных запасов.
Строительный сектор по-прежнему демонстрирует один из самых высоких показателей DSO среди всех отраслей, что отражает сохраняющийся дефицит ликвидности у компаний, действующих на поздних этапах производственно-сбытовой цепочки.
Экономические ожидания: конкуренция останется жёсткой на фоне сохраняющегося давления из-за избытка мощностей
Несмотря на сохраняющиеся вызовы, респонденты демонстрируют умеренный оптимизм в отношении экономических перспектив: 52% опрошенных ожидают улучшения делового климата в 2025 году.
Наибольший уровень уверенности зафиксирован в фармацевтическом секторе (83%), что объясняется устойчивым структурным спросом со стороны стареющего населения. Высокий оптимизм также наблюдается в металлургии (72%) – вероятно, на фоне ожиданий новых стимулирующих мер со стороны государства.
Однако такой настрой может оказаться чрезмерно позитивным. Слабый спрос со стороны строительного сектора продолжит сдерживать реальное восстановление, а обострение тарифной напряжённости между США и Китаем может усилить давление на металлургическую продукцию – особенно на сегменты стали и алюминия, которые уже подпадают под повышенные пошлины.
Наименее уверенно себя чувствуют компании текстильной отрасли. Несмотря на это, доля респондентов, ожидающих ухудшения ситуации, сократилась по сравнению с прошлым годом. Такой сдержанный оптимизм может быть связан с коррекцией цен на сырьё: производители текстиля и одежды начали ощущать некоторое облегчение благодаря снижению стоимости хлопка и нефти, которые, согласно прогнозам, будут продолжать дешеветь.
Ценовая конкуренция остается одним из ключевых рисков на фоне избыточных мощностей
Ожесточённая ценовая конкуренция остаётся главным риском для корпоративного сектора Китая в 2025 году, указывая на нерешённую проблему избыточных производственных мощностей. Замедление спроса заняло второе место среди наиболее значимых угроз, особенно для экспортно-ориентированных компаний, которые могут столкнуться с дальнейшим усилением торговых барьеров в течение президентского срока Дональда Трампа.
Пока неясно, смогут ли меры китайских властей по стимулированию внутреннего потребления в полной мере компенсировать ослабление внешнего спроса. Сохраняющийся дисбаланс между объёмами предложения и спроса, скорее всего, будет и далее подталкивать компании к агрессивной ценовой конкуренции с целью поддержания продаж, что, в свою очередь, усилит давление на рентабельность и рыночную устойчивость бизнеса.
