50-процентные пошлины США на сталь и алюминий: смертельный удар или спасение для американской металлургии?

В пятницу, 30 мая, Дональд Трамп объявил о введении дополнительных 25-процентных пошлин на необработанную сталь, первичный алюминий и производные изделия, доведя общий уровень пошлин до 50%. Эта резкая мера усиливает неопределённость по всей цепочке создания стоимости в американской обрабатывающей промышленности.

— Симон Лакум, отраслевой аналитик Coface.

Объявление прозвучало на фоне запуска стратегического партнёрства между US Steel и японской Nippon Steel. Оно предполагает инвестиции в размере 14 миллиардов долларов в американские заводы сталелитейной компании в течение 14 месяцев. Эта значительная инвестиция частично стала ответом на введённые Вашингтоном в марте первоначальные 25-процентные пошлины на сталь. С американской точки зрения, она преследует две цели: сократить зависимость США от импорта и поддержать внутреннюю металлургическую отрасль. В глобальном масштабе новые пошлины в первую очередь затронут Канаду, Китай, Мексику, Европейский союз и ряд азиатских стран¹.

Удар по обрабатывающей промышленности США

После введения пошлин Трампа в 2018 году производство стали в США оставалось стабильным — около 80 миллионов тонн в год вплоть до 2024 года. Пошлины могли способствовать созданию примерно 1 000 рабочих мест в сталелитейной отрасли. Однако, согласно исследованию Совета управляющих Федеральной резервной системы, рост издержек на сырье, вызванный этими пошлинами, связан с сокращением на 75 000 рабочих мест в обрабатывающем секторе США. Таким образом, пошлины 2018 года не привели к устойчивому росту производства или занятости в американской промышленности.

Кроме того, с начала этого года пошлины в первую очередь способствовали росту цен на сталь и алюминий на внутреннем рынке США. Индекс Midwest Premium² вырос по сравнению с уровнем до введения пошлин: с начала года на 20% для стали и на 65% — для алюминия. На данный момент производство стали в США продолжает снижаться, и возможное влияние пошлин на производство (и занятость) может проявиться только в долгосрочной перспективе. За первые четыре месяца 2025 года объемы производства в США сократились на 2% в годовом выражении, тогда как в мире в целом — на 1%.

Рост внутренних цен на сталь в 2018 году стал серьезной нагрузкой для последующих звеньев производственной цепочки в США. Ожидается, что колебания цен и рост издержек продолжат нарушать работу нижестоящих сегментов цепочки создания стоимости.

• В краткосрочной перспективе ожидается, что новые пошлины ещё больше повысят цены на металлы в США, хотя основной риск по-прежнему связан с волатильностью. С момента заявления Трампа на прошлой неделе премия на алюминий в регионе US Midwest выросла на 6%, в то время как соответствующий индекс цен на сталь упал более чем на 5%.
• В среднесрочной перспективе рост внутренних цен на металлы может снизить рентабельность американских промышленных компаний. Особенно уязвимым окажется автопром, так как негативное влияние, скорее всего, затронет как поставщиков сырья, так и сборочные производства.
• В долгосрочной перспективе повышение пошлин на сталь и алюминий в США может неожиданно сыграть на руку Мексике. Поскольку большинство мексиканских автопоставок в США соответствует требованиям USMCA, они освобождены от пошлин. При этом производство в Мексике, скорее всего, станет ещё более конкурентоспособным на фоне искажения производственных издержек в США, усугублённого новыми тарифами.

^{1 Индия, Индонезия, Япония, Малайзия, Южная Корея, Таиланд и Вьетнам.}

^{2 «Midwest Premium» — это региональный ценовой индекс, разработанный S&P Global Platts для сырьевых материалов, таких как сталь и алюминий, поставляемых в регион Среднего Запада США. Это один из множества региональных индикаторов, которые участники рынка используют в качестве ориентиров для оценки текущих цен на сырье в определенных частях мира.}