Несмотря на недавние позитивные сигналы – снижение безработицы и улучшение состояния госфинансов, – итальянская экономика по-прежнему развивается неустойчиво. За внешним благополучием скрываются стагнация производительности и долгосрочные структурные ограничения.
Вялый рост после пандемии
Во втором квартале 2025 года ВВП Италии снизился на 0,1% к предыдущему кварталу – первое падение за последние два года. Этот результат подтверждает уязвимость экономики: к докризисному уровню 2008 года страна вернулась лишь в конце 2024-го.
Слабость объясняется прежде всего снижением внешнего спроса: замедление у ключевых партнёров и геополитическая неопределённость привели к падению экспорта товаров на 2,2%. При этом рост внутреннего потребления по-прежнему ограничен. Низкая уверенность населения и слабое восстановление покупательной способности, несмотря на стабилизацию инфляции, тормозят динамику.
Инвестиции как главный драйвер
Ключевым источником роста остаются инвестиции, поддерживаемые средствами программы Next Generation EU. Италия получила уже €122 млрд, что составляет 63% от утвержденных ресурсов (для сравнения: средний показатель по ЕС – 49%).
Финансирование направлено на долгосрочные проекты – цифровизацию, «зеленый» переход, укрепление социальной сферы. Эти вложения должны создать основу для более устойчивого роста.
Рынок труда: рекордная занятость, но низкая эффективность
Уровень безработицы в Италии снизился до 6%, а доля занятого населения достигла 62,8% – исторического максимума. Однако рост обеспечен в основном низкопроизводительными секторами – строительством, торговлей, гостиничным бизнесом. Кроме того, новые рабочие места чаще занимают сотрудники старше 50 лет. В результате производительность на душу населения продолжает снижаться, усиливая проблему слабого роста.
Госфинансы: дисциплина без запаса прочности
В 2024 году бюджетный дефицит сократился вдвое – до 3,4% ВВП, главным образом за счет сокращения программы «Супербонус». Это улучшило восприятие Италии на финансовых рынках и снизило стоимость заимствований. Но при этом госдолг остаётся высоким, а возможности для маневра ограничены.
После пандемии Италия рассматривалась как один из двигателей восстановления в Европе. Сегодня же страна снова сталкивается со старыми проблемами: слабый внутренний спрос, давление на экспорт и ограниченный потенциал роста. Без серьезных структурных изменений текущий импульс рискует остаться временным.
– Лорин Пивидаль, экономист по Южной Европе, Coface.
