Обострение торговой войны между Соединёнными Штатами и Китаем достигло критической точки и грозит серьёзно нарушить мировую торговлю. Взаимные пошлины, превышающие 100%, делают торговлю между двумя крупнейшими экономиками практически невозможной. Риски рецессии, как для американской экономики, так и для мировой, значительно возросли.
Беспрецедентное противостояние
Торговая война между США и Китаем достигла невиданных ранее масштабов. После того как президент Дональд Трамп 2 апреля объявил о введении масштабных тарифов, Китай ответил зеркальными мерами. Всего за неделю обе страны ввели дополнительные пошлины в размере 125% на импорт друг друга. Под ограничения попали как китайские промышленные товары — одежда, игрушки и др., так и американский экспорт, в том числе сельскохозяйственная продукция и высокотехнологичное оборудование.
Пошлины — в центре политики Дональда Трампа
Дональд Трамп всегда утверждал, что краткосрочные издержки от введения пошлин ничтожны по сравнению с долгосрочными выгодами. Он рассматривает их как способ финансирования налоговых льгот, сокращения торгового дефицита США и стимулирования возвращения производств в страну. Разрыв торговых отношений с профицитной экономикой, такой как Китай, полностью укладывается в эту стратегию. Риск обвала торговли между США и остальным миром Трампа не беспокоит — он убеждён, что мировая торговля существует исключительно ради интересов Соединённых Штатов.
Экономика США сталкивается с угрозой рецессии
Несмотря на прогресс в процессе «развязки» экономик, торговля между США и Китаем по-прежнему остаётся ключевым элементом мировой экономики. Резкое сокращение импорта из-за высоких пошлин приведёт к значительному росту цен на промышленные товары, а некоторые импортные позиции станут попросту нерентабельны и исчезнут с американского рынка. Нарушения в цепочках поставок могут ударить по таким отраслям, как автомобилестроение, химическая промышленность и электроника. К концу года инфляция может достичь 4%, а уровень безработицы вырасти до 5-6%, что приведёт экономику к рецессии.
Наихудший сценарий: кризис доверия, отток капитала и обвал доллара
Более серьёзное развитие событий может быть связано с потерей доверия к американской экономической политике, что способно вызвать длительный отток капитала и кризис платёжного баланса. Последние показатели указывают именно на такую тенденцию, и вероятность этого сценария возрастает.
Со 2 апреля доллар США упал с 0,93 до 0,88 по отношению к евро, а доходность казначейских облигаций подскочила на 50 базисных пунктов. С начала года индекс S&P 500 потерял 7,6% своей стоимости. Всё это говорит о продолжающемся оттоке капитала из страны.
Поддержка внутреннего рынка как ответ Китая на тарифные риски
Для Китая удар от торговых пошлин может быть частично сглажен внутренними стимулами. На внутренние продажи по-прежнему приходится 81% выручки промышленных компаний, тогда как на прямой экспорт в США — лишь 2,7%. Таким образом, внутренний рынок остаётся основой китайской экономики, и власти (на ближайшем заседании Политбюро в конце апреля) могут усилить субсидии и меры поддержки для пострадавших малых и средних предприятий и экспортеров.
Однако сохраняющаяся внешняя неопределённость может снизить эффективность этих шагов, поскольку бизнес и потребители продолжают осторожничать с инвестициями и заёмными средствами, даже несмотря на снижение их стоимости.
Необходимый пересмотр торговой политики для деловых партнёров
Обострение торговой войны между США и Китаем может вынудить партнёров обеих стран пересмотреть свои торговые стратегии и сделать выбор между защитой собственных отраслей либо поддержкой американской политики ради получения льготных тарифов. Второй вариант неизбежно приведёт к сокращению объёмов «обходных» поставок (например, через страны АСЕАН), направленных на минимизацию пошлин.
В ответ на это Пекин, вероятно, будет стремиться наладить отношения с экспортно-ориентированными экономиками, которые больше заинтересованы в поддержке многосторонней торговли — такими как Япония, государства Юго-Восточной Азии и Европа. Несмотря на то что такая стратегия выглядит реалистичной на фоне неопределённости вокруг тарифной политики США, Китаю, возможно, сначала придётся снять опасения своих торговых партнёров по поводу демпинга.
