За лето цены резко выросли во всех сегментах сырьевого рынка. Обострение ситуации на Ближнем Востоке, возвращение Эль-Ниньо, климатические потрясения и растущий спрос, связанный с энергопереходом, одновременно подталкивают вверх стоимость энергоносителей, сельскохозяйственного сырья и промышленных металлов. Подробности – в новом обзоре экспортно-страховой группы Coface.
Похоже, на сырьевых рынках уже не осталось сегментов, которых не затронул рост цен. Энергоносители, металлы и сельхозпродукция в полной мере испытывают последствия геоэкономических потрясений и климатических шоков.
Пока мало что указывает на разворот этой тенденции – по крайней мере, до конца года.
– Симон Лакум, отраслевой экономист Coface
Энергетический кризис: знакомый сценарий
После относительно спокойного начала лета возобновление ударов США и Ирана, а также атаки хуситов на Саудовскую Аравию вновь вызвали опасения за стабильность поставок энергоносителей. На фоне низких запасов нефть быстро вернулась к росту. Цена Brent снова превысила 100 долларов за баррель – впервые с 22 мая. Нефтепродукты подорожали еще сильнее: дизельное топливо – на 30%, авиационное – на 35% по сравнению с июнем. Основная причина – перебои в работе нефтеперерабатывающих мощностей в Черноморском регионе, Персидском заливе и России. Coface пока сохраняет прогноз цены нефти на 2026 год на уровне 85 долларов за баррель. Однако недавняя эскалация явно увеличила риск более высоких цен.
Похожая ситуация складывается на рынке природного газа. В Европе цены выросли на 12% и достигли максимума с 2023 года на фоне низких запасов и усиливающейся конкуренции за поставки сжиженного природного газа (СПГ). Летняя жара повысила спрос на электроэнергию для охлаждения помещений в Европе и Азии. Одновременно низкий уровень воды в обоих регионах существенно ограничил выработку гидроэлектростанций и атомных электростанций.
Климат усиливает давление на сельскохозяйственные рынки
Сельскохозяйственное сырье также вносит вклад в общий рост цен. Мировой урожай основных зерновых – пшеницы, кукурузы и риса – сократился на 2% по сравнению с прошлым годом. Европу неоднократно накрывали волны жары, а усиление Эль-Ниньо делает перспективы 2027 года все более тревожными.
За месяц кукуруза подорожала на 20%, пшеница – на 18%, сахар – на 11%. В годовом выражении цены на пшеницу уже выросли на 50% из-за слабого урожая в ряде ведущих стран-производителей, включая Аргентину, США и Австралию. Ситуация вызывает опасения и в Западной Европе, где одна волна жары сменяла другую. По последним данным Министерства сельского хозяйства Франции, урожай кукурузы в стране в этом году может сократиться на 50%.
В более долгосрочной перспективе главный риск связан с усилением Эль-Ниньо – климатического явления, которое меняет погодные условия в разных частях мира. Его воздействие на сельское хозяйство может проявиться в двух направлениях. Во-первых, под угрозой окажутся урожаи самых разных культур – от риса и сои до сырья для производства пальмового масла и сахара. Во-вторых, давление на зерновые рынки может постепенно распространиться на всю цепочку производства продовольствия, прежде всего на животноводство.
Рост цен на промышленные металлы может продолжиться
Рост цен на промышленные металлы возглавляет медь: недавно ее стоимость достигла рекордного уровня, превысив 14 000 долларов за тонну. Как отмечается в недавнем исследовании Coface, помимо краткосрочных факторов, рынок поддерживают устойчивые структурные тенденции: пополнение запасов в Китае, электрификация мировой экономики, развитие энергетической инфраструктуры и расширение центров обработки данных. За последний месяц индекс промышленных металлов S&P вырос более чем на 3%, чему способствовало подорожание цинка на 2% и меди на 0,8%. Это еще один признак того, что нынешний цикл роста цен может оказаться продолжительным.
