Германия: крупнейшему рынку Европы грозит резкий всплеск числа банкротств
Число банкротств в Германии в 2020 году существенно снизилось по сравнению с 2019-м, несмотря на самую глубокую рецессию со времен мирового финансового кризиса 2008-2009 гг. В основном такая позитивная динамика объясняется программами государственной поддержки бизнеса. Тем не менее уже в феврале-марте число поданных в немецкие суды заявок на возбуждение конкурсного производства резко выросло − это говорит о том, что в следующие несколько месяцев практически неизбежен быстрый всплеск частоты корпоративных банкротств. В пользу мрачного прогноза говорят и расчеты экономистов Coface – международной страховой группы, специализирующейся на торговом страховании и управлении рисками.
При помощи специальной прогностической модели аналитики Coface оценили, что благодаря мерам государственной поддержки 2020 год смогли пережить около 4030 нежизнеспособных компаний. Финансовые проблемы таких компаний, однако, никуда не исчезли, поэтому, ожидают эксперты, все они обанкротятся в 2021-2022 годах, по мере того как сроки действия программ господдержки будут истекать. Это означает, что с точки зрения финансового здоровья корпоративного сектора кризис еще очень далек от завершения.
Господдержка дошла не до всех
За 2020 год в Германии обанкротились 15 840 компаний. Это самый низкий показатель с 1993 года, а если говорить о снижении в процентном выражении – самое резкое сокращение с 1975-го (-15,5% в 2020 году по сравнению с 2019-м). Начало 2021 года, как и окончание 2020-го, было ознаменовано рекордно малым числом банкротств, свидетельствуют последние данные Coface.
Такая позитивная динамика, однако, наблюдается не во всех секторах. Каждая компания, претендующая на государственную поддержку в Германии, должна доказать властям, что ее бизнес-модель была рентабельной в докризисный период, то есть на декабрь 2019 года. Так как, например, металлургическая промышленность и автопром Германии находились в рецессии еще с конца 2018-го, далеко не всем предприятиям, работающим в этих секторах, удалось выполнить установленные Берлином критерии.
Это привело к росту числа банкротств – в металлургии показатель по итогам 2020 года вырос на 7,1%, в автопроме – сразу на 31,6%. Впрочем, на композицию структуры корпоративных банкротств это не слишком повлияло: на металлургический сектор пришлось всего 3% от общего числа банкротств за 2020 год, на автопром – чуть менее 0,5%. Подавляющее большинство банкротств по-прежнему приходится на сектор b2b-услуг, строительную промышленность, индустрию гостеприимства, розничную торговлю и транспортный сектор.
Объемы ожидаемых долговых требований достигли рекордного значения за последние 10 лет
Наиболее высокий риск банкротств наблюдается в сегменте микро-, малых и средних предприятий (МСП). Показатель частоты банкротств, однако, не отражает реальный экономический урон, нанесенный немецкой экономике пандемией COVID-19. По оценке немецкого статистического ведомства (Destatis), несмотря на резкое сокращение числа банкротств, общий объем ожидаемых долговых требований по банкротствам прошлого года увеличился до 44,1 млрд евро – самого высокого уровня с 2009 года.
Если говорить о динамике, то совокупная величина долговых требований выросла на 65% по сравнению с 2019 годом. Некоторые сектора при этом значительно выделяются на общем фоне – например, сектор информационных и коммуникационных технологий (ИКТ). В нем сумма требований выросла почти в 30 раз (+2767%) по сравнению с 2019-м, и в основном из-за банкротства одной-единственной компании, AVP – крупного провайдера информационно-технологических услуг для фармацевтического сектора, с которым сотрудничало большое число аптечных сетей.
В индустрии гостеприимства объем долговых требований вырос на 383%, в оптовой и розничной торговле – на 116%, в секторе финансовых услуг и страхования – на 124%. В то же время в строительной промышленности показатель уменьшился на 7%, в транспортном секторе упал сразу на целых 84%.
Не все равны перед кризисом
Немецкое правительство предприняло ряд мер, направленных на поддержку бизнеса в кризисный период. Самой популярной оказалась программа льготного кредитования, на которую было потрачено 49 миллиардов евро (1,5% национального ВВП). Сначала программа была доступна только средним предприятиям, однако позже, в ноябре 2020-го, в нее включили и малые.
В то же время программа экономической стабилизации крупных компаний, главных «столпов» немецкого рынка, оказалась почти не востребованной: из выделенного лимита в 600 млрд евро бизнес запросил всего 8,4 млрд евро, причем в основном заявки на получение средств подавали только туроператоры и транспортные компании, например, перевозчик Lufthansa (5,4 млрд евро) и туроператор TUI (1,25 млрд евро).
«Несмотря на солидные размеры госпомощи, предпринятые властями меры едва ли позволят уравновесить финансовое положение компаний, пострадавших от кризиса. Особенно тревожная ситуация наблюдается в розничной торговле и индустрии гостеприимства: многие предприятия в этих секторах исчерпали финансовые «подушки безопасности» за время локдаунов», − говорит Василий Чекулаев, генеральный директор Coface Россия.
Согласно данным, полученным с помощью специальной прогностической модели Coface, число банкротств в Германии в 2020 году должно было увеличиться на 6% по сравнению с 2019-м, в реальности же их число упало на 15,5%. Экономисты Coface, однако, не считают, что банкротства удалось предотвратить: скорее речь идет об их отсрочке за счет мер господдержки.
Таким образом, разница между реальным и ожидаемым числом банкротств составила 21,5 процентного пункта. Это означает, что на сегодняшний день число немецких компаний, которые с высокой вероятностью обанкротятся в ближайшие несколько месяцев, составляет около 4030.
Большинство банкротств, прогнозирует Coface, придется на индустрию гостеприимства – в ней на данный момент насчитывается около 660 отсроченных банкротств. За ней следуют транспортный сектор и строительная промышленность (по 420 отсроченных банкротств), обрабатывающая промышленность (230) и розничная торговля (190).
Скачайте полный текст исследования на английском языке – нажмите на ссылку или изображение ниже, чтобы начать загрузку.
