Частота банкротств в странах Центральной и Восточной Европы растет
В прошлом году частота корпоративных банкротств в странах Центральной и Восточной Европы вернулась на докризисный уровень, и в этом число несостоятельных компаний продолжит расти, прогнозирует Coface — международная группа, специализирующаяся на торговом страховании и управлении рисками.
В 2020 году все страны Центральной и Восточной Европы (ЦВЕ) показали снижение ВВП, но динамика оказалась достаточно неоднородной от страны к стране — например, Хорватия, экономика которой в значительной степени зависит от туризма, потеряла 8,1% ВВП, тогда как ВВП Литвы сократился всего на 0,1%.
Беспрецедентный кризис вынудил правительства ввести масштабные меры по поддержке граждан и бизнеса. Власти помогали корпоративному сектору справиться с негативными последствиями локдаунов за счет введения мораториев на банкротства, предоставления льготного доступа к заемному финансированию, отсрочек по оплате налогов и социальных взносов, снижения административного бремени, введения схем по частичной компенсации зарплат сотрудников и так далее.
Парадоксально, но, несмотря на острый кризис, частота банкротств в странах ЦВЕ по итогам 2020 года упала — эксперты Coface отмечают, что это объясняется в основном как раз упомянутыми масштабными мерами господдержки. Сильнее всего число банкротств в 2020-м упало в Литве (−50,3%), Латвии (−34,2%) и Словакии (−25,8%).
Несмотря на то что пандемия все еще не закончилась, локдауны в большинстве стран Европы значительно смягчились, а бизнес приспособился работать в новых условиях. В результате совокупный ВВП стран Центральной и Восточной Европы в 2021 году вырос на 5,5%, но по итогам этого года, прогнозирует Coface, инерция посткризисного «отскока» начнет угасать, и ВВП региона прибавит только 3,2%. Самые низкие показатели роста, считают аналитики, покажут страны Балтии, так как они больше других зависят от торговли с Россией, а объемы этой торговли сократятся из-за геополитической ситуации.
В 2021 году власти стран ЦВЕ стали постепенно сворачивать программы антикризисной поддержки бизнеса, и частота банкротств в регионе на этом фоне существенно выросла — в среднем на 34,7% в масштабах всего региона. Это означает, что показатели корпоративных банкротств в ЦВЕ почти вернулись на докризисный уровень 2019 года. Но, как и в случае с динамикой ВВП, динамика банкротств оказалась неоднородной от страны к стране.
Число несостоятельных компаний выросло в семи странах: Польше (+97,5%), Словакии (+17,6%), Румынии (+9,9%), Венгрии (+7,6%), Чехии (+5,8%), Болгарии (+5,7%) и Литве (+0,25%). При этом, обращают внимание эксперты, почти двукратный рост частоты банкротств в Польше объясняется тем, что в статистику включены компании, которые воспользовались одной из предложенных властями антикризисных мер — упрощенной процедурой реструктуризации обязательств.
Упало число банкротств в пяти странах ЦВЕ: Словении (−39,6%), Латвии (−30,9%), Сербии (−27,1%), Эстонии (−18,8%) и Хорватии (−6,3%).
Выше всего доля банкротов от общего числа компаний по итогам года оказалась в Сербии: 3,3%. Самая низкая доля несостоятельных предприятий зафиксирована в Польше — всего 0,06%. Это означает, что всего шесть из каждых 10 тысяч польских компаний прошли ту или иную процедуру банкротства.
Быстрое восстановление рынка после пандемии привело к локальным дефицитам в ЦВЕ
Неожиданно быстрое посткризисное восстановление мировой экономики, которое началось в середине 2020 года, поставило рынки стран ЦВЕ в непростое положение. Было трудно предположить, что спрос на глобальном рынке, в особенности со стороны обрабатывающей промышленности, восстановится так скоро. Из-за ажиотажного спроса цены на энергоносители, транспортировку и некоторые виды сырья резко выросли, а в отдельных товарных возникла проблема дефицита предложения.
Самый наглядный пример — индустрия полупроводников. Вкупе с перебоями в поставках других компонентов дефицит чипов привел к тому, что автопроизводителям приходилось «замораживать» сборку новых машин в ожидании поставок. Одновременно с этим рост цен на энергию и базовые материалы привел к уменьшению чистой прибыли автоконцернов: многие из них опасались повышать цены на свои авто для конечных потребителей из-за жесткой ценовой конкуренции на рынке.
Из кризиса в кризис
Сложившаяся геополитическая обстановка привела к резкому повышению цен на энергию, а европейские страны по-прежнему очень зависимы от поставок российских энергоносителей — нефти, газа и угля. Кроме того, государства Центральной и Восточной Европы при этом активно закупают, например, российские удобрения, которые за последнее время также значительно подорожали — это значит, что в странах, зависимых от поставок удобрений из РФ, наверняка вырастет стоимость сельскохозяйственного сырья, считают аналитики Coface.
На фоне удорожания энергии и сырья в странах ЦВЕ резко выросли темпы инфляции. Например, в Эстонии инфляция в годовом выражении по итогам марта достигла 15,2%, в Литве — 15,7%, в Чехии — 12,7%, в Польше — 11%, в Румынии — 10,2%. В основном резкое ускорение инфляции объясняется подорожанием энергоносителей, но существенный вклад внесли и растущие цены на продовольствие. Падение покупательной способности населения в связи с ростом цен не может не беспокоить бизнес региона, подчеркивают в Coface.
На фоне ускорения темпов инфляции центробанки стран региона стали ужесточать денежно-кредитную политику. Например, центральные банки Чехии и Румынии за последние месяцы подняли свои ключевые ставки на 50 базисных пунктов, банк Польши — на 175, Венгрии — сразу на 200. Эксперты Coface считают, что этих повышений будет недостаточно, чтобы сдержать инфляцию в условиях текущего быстрого роста цен на энергию и сельскохозяйственное сырье на мировых рынках.
Также аналитики отмечают, что Россия — пусть и не самый основной, но все же существенный для стран ЦВЕ торговый партнер. Особенно активно торгуют с РФ страны Балтии — например, в Литве на торговлю с Россией в прошлом году пришлось 15,1% от общего ВВП страны. Это означает, что балтийские рынки больше других пострадают от сокращения объемов торговли с РФ на фоне последних событий.
Учитывая все упомянутые факторы, можно ожидать, что частота корпоративных банкротств в странах Центральной и Восточной Европы в этом году продолжит расти, подводят итог экономисты Coface.
СКАЧАЙТЕ ПОЛНУЮ ВЕРСИЮ ИССЛЕДОВАНИЯ НА АНГЛИЙСКОМ ЯЗЫКЕ БЕСПЛАТНО: НАЖМИТЕ НА ИЗОБРАЖЕНИЕ ИЛИ ССЫЛКУ НИЖЕ
